کارشناس بازار سرمایه با تأکید بر تحول ساختاری بورس در سال ۱۴۰۵ گفت: بازار سرمایه دیگر همان بازار هیجانی سالهای ۱۴۰۰ تا ۱۴۰۴ نیست و تلاش برای تحلیل مسیر شاخص با معیارهای گذشته، جدیترین اشتباه جریان تحلیلی کشور است. زهرا عرب با اشاره به افزایش ارزندگی سهام، حضور پررنگ معاملهگران حرفهای، نقش صندوقهای تثبیت و توسعه بازار و تعدیل تدریجی سیاستهای پولی، بازپسگیری و تثبیت شاخص کل در کانال پنج میلیون واحدی را بیش از یک سناریوی خوشبینانه، پیامد مجموعهای از تغییرات بنیادین و کاهش ریسکهای سیستماتیک دانست و هشدار داد که تحولات ژئوپلیتیکی همچنان تعیینکنندهترین متغیر بر رفتار بازار است.
زهرا عرب با اشاره به تغییرات ساختاری بورس، اظهار کرد: بزرگترین خطای جریان تحلیلی کشور، تلاش برای تحلیل بورس سال ۱۴۰۵ با معیارها و الگوهای سالهای ۱۴۰۰ تا ۱۴۰۴ است. بازار سرمایه امروز دیگر همان بازار هیجانی و بیثبات گذشته نیست و قواعد بازی در آن تغییر کرده است.
وی افزود: برای درک مسیر حرکت شاخص کل و احتمال تثبیت آن در سطوح بالاتر، باید سناریوی جدید بازار را مورد توجه قرار داد؛ سناریویی که بر پایه تغییرات بنیادین در ساختار بازار شکل گرفته و نمیتوان آن را با الگوهای گذشته ارزیابی کرد.
این کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه مهمترین سپر دفاعی بورس، ارزندگی بالای سهام است، گفت: نسبتهای مالی شرکتها نشان میدهد بازار سرمایه در مقایسه با متغیرهای کلان اقتصادی همچون نرخ ارز، حجم نقدینگی و تولید ناخالص داخلی همچنان ارزنده است و به همین دلیل، وقوع ریزشهای سنگین و بدون پشتوانه اقتصادی چندان قابل توجیه نیست.
عرب ادامه داد: از سوی دیگر، سیاستگذار نیز به تدریج از رویکرد قیمتگذاری دستوری فاصله گرفته و حرکت به سمت آزادسازی نرخها، شفافیت بیشتری را به صورتهای مالی شرکتها بازگردانده است؛ موضوعی که سودآوری بنگاهها را تقویت کرده است.
وی با اشاره به وضعیت شرکتهای بورسی اظهار کرد: شرکتهای حاضر در بورس طی سالهای اخیر با وجود چالشهایی مانند ناترازی انرژی، تصمیمات ناگهانی سیاستی و تنشهای سیاسی، تجربه قابل توجهی در مدیریت بحران کسب کردهاند و امروز از تابآوری بیشتری نسبت به گذشته برخوردار هستند.
این کارشناس بازار سرمایه افزود: ترکیب فعالان بازار نیز دستخوش تغییر شده است. سرمایهگذاران هیجانی تا حد زیادی از بازار خارج شدهاند و اکنون بخش عمده نقدینگی در اختیار معاملهگران حرفهای قرار دارد که رفتار منطقیتر و تحلیلمحورتری دارند.
عرب با اشاره به نقش صندوقهای تثبیت و توسعه بازار گفت: حضور این صندوقها موجب کاهش ریسک نقدشوندگی شده و اطمینان بیشتری برای سرمایهگذاران ایجاد کرده است. زمانی که فعالان بازار مطمئن باشند در شرایط مختلف امکان خرید و فروش سهام وجود دارد، تمایل بیشتری برای ورود سرمایه به بازار خواهند داشت.
وی ادامه داد: پرداخت سود نقدی مناسب از سوی شرکتهای بورسی نیز یکی دیگر از مزیتهای بازار سرمایه نسبت به سایر بازارهای موازی است؛ مزیتی که در کنار گسترش صندوقهای سرمایهگذاری و افزایش نقش نهادهای مالی، به کاهش رفتارهای هیجانی و تقویت تصمیمگیریهای حرفهای در بازار کمک کرده است.
این کارشناس بازار سرمایه در ادامه با اشاره به سیاستهای پولی بانک مرکزی اظهار کرد: هرچند ساختار بازار تقویت شده است، اما ادامه روند صعودی بورس نیازمند تامین نقدینگی است و بخشی از این موضوع به سیاستهای پولی بازمیگردد.
عرب افزود: افزایش تزریق منابع در عملیات بازار باز و رشد حجم نقدینگی اختصاصیافته به شبکه بانکی، در کنار کاهش فشار در بازار بینبانکی، میتواند نشانهای از تعدیل تدریجی سیاستهای انقباضی بانک مرکزی باشد و در صورت تداوم این روند، بخشی از نقدینگی به سمت بازار سرمایه هدایت خواهد شد.
وی درباره اثر متغیرهای سیاسی بر بورس نیز گفت: همچنان مهمترین عامل اثرگذار بر بازار سرمایه، تحولات ژئوپلیتیکی است. بازار از ابهام گریزان است و هرگونه کاهش تنش یا شکلگیری نشانههایی از حلوفصل اختلافات در عرصه سیاست خارجی، میتواند ریسک سیستماتیک را کاهش دهد.
این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: کاهش ریسکهای سیاسی به افزایش نسبتهای ارزشگذاری، بهبود انتظارات سرمایهگذاران و ورود سرمایههای جدید به بازار منجر خواهد شد.
عرب در پایان تاکید کرد: بازپسگیری و تثبیت شاخص کل در کانال پنج میلیون واحدی، بیش از آنکه یک سناریوی خوشبینانه باشد، حاصل مجموعهای از تغییرات ساختاری در بازار، تعدیل تدریجی سیاستهای پولی و کاهش ریسکهای سیستماتیک است. به اعتقاد من، بورس ایران وارد مرحله تازهای شده و فعالانی که این تغییر را زودتر درک کنند، از فرصتهای پیشرو بهره بیشتری خواهند برد.
انتهای پیام
